中國(guó)城鄉(xiāng)控股集團(tuán)有限公司收購(gòu)武漢市政院（武漢市國(guó)資重組）
9月4日，中國(guó)重組武漢三鎮(zhèn)實(shí)業(yè)控股股份有限公司(證券代碼：600168，城鄉(xiāng)簡(jiǎn)稱“武漢控股”)發(fā)布重大資產(chǎn)重組草案，控股公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的集團(tuán)方式向武漢市城市建設(shè)投資開(kāi)發(fā)集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“武漢市城投集團(tuán)”)購(gòu)買其持有的武漢市政工程設(shè)計(jì)研究院有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱“武漢市政院”)100%股權(quán)。
此次交易完成后，有限院武武漢市政院將成為上市公司的公司國(guó)資全資子公司，武漢控股主營(yíng)業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)從水務(wù)運(yùn)營(yíng)向“規(guī)劃-咨詢-設(shè)計(jì)-施工-運(yùn)維”全產(chǎn)業(yè)鏈延伸 根據(jù)重組報(bào)告書，收購(gòu)市政本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，武漢將顯著擴(kuò)大上市公司資產(chǎn)與業(yè)務(wù)規(guī)模，漢市完善水務(wù)環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈布局，中國(guó)重組優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量與盈利結(jié)構(gòu)，城鄉(xiāng)實(shí)現(xiàn)包括國(guó)有股東、控股中小股東在內(nèi)全體股東的集團(tuán)利益最大化，符合武漢控股長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展方向。有限院武
標(biāo)的公司國(guó)資核心優(yōu)勢(shì)顯著 為上市公司注入高質(zhì)量增長(zhǎng)動(dòng)能 武漢控股是武漢市屬國(guó)有控股上市公司，核心業(yè)務(wù)聚焦污水處理、水務(wù)工程建設(shè)、自來(lái)水生產(chǎn)、隧道運(yùn)營(yíng)等領(lǐng)域，依托區(qū)域資源優(yōu)勢(shì)穩(wěn)居湖北省水務(wù)行業(yè)龍頭地位 為獲得更大發(fā)展，構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，武漢控股通過(guò)并購(gòu)重組整合產(chǎn)業(yè)鏈上游資源。
本次重組標(biāo)的武漢市政院與上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)高度契合，且在技術(shù)、資質(zhì)、市場(chǎng)資源等方面具備突出優(yōu)勢(shì)，將為上市公司帶來(lái)顯著業(yè)績(jī)?cè)隽繌慕?jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，武漢市政院展現(xiàn)出強(qiáng)勁的盈利能力與發(fā)展?jié)摿Ω鶕?jù)重組報(bào)告書數(shù)據(jù)，本次交易完成后，上市公司2024 年、2025年1-3月基本每股收益分別增加0.03元/股、0.01元/股。
資質(zhì)與技術(shù)層面，武漢市政院擁有城鄉(xiāng)規(guī)劃編制甲級(jí)、工程勘察綜合資質(zhì)甲級(jí)、市政行業(yè)設(shè)計(jì)甲級(jí)等10余項(xiàng)核心資質(zhì)，在數(shù)字化、綠色低碳、環(huán)保節(jié)能、循環(huán)經(jīng)濟(jì)等新興前沿業(yè)務(wù)領(lǐng)域的科技積累，同時(shí)作為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)及國(guó)務(wù)院“科改示范”企業(yè)，武漢市政院研發(fā)的“智慧水務(wù)運(yùn)維系統(tǒng)技術(shù)”、“市政道路健康管理系統(tǒng)運(yùn)維技術(shù)”等核心技術(shù)和專利，可直接賦能武漢控股現(xiàn)有水務(wù)業(yè)務(wù)數(shù)字化升級(jí)，助力智慧水務(wù)平臺(tái)建設(shè)。
市場(chǎng)資源方面，武漢市政院深耕武漢市場(chǎng)70余年，深度參與武漢市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，累計(jì)完成數(shù)千項(xiàng)市政工程設(shè)計(jì)項(xiàng)目，與武漢市城投集團(tuán)、武漢城市建設(shè)集團(tuán)、武漢長(zhǎng)江新區(qū)集團(tuán)等核心客戶建立長(zhǎng)期穩(wěn)定合作關(guān)系;同時(shí)在宜昌、寧波、海南等地設(shè)有27家分支機(jī)構(gòu)，2024年湖北省外收入占比逐步提升，為上市公司全國(guó)市場(chǎng)拓展奠定基礎(chǔ)。
整合全產(chǎn)業(yè)鏈資源 打造水務(wù)環(huán)保綜合服務(wù)商 武漢控股與武漢市政院均聚焦城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，前者擅長(zhǎng)水務(wù)運(yùn)營(yíng)與工程建設(shè)，后者專注規(guī)劃設(shè)計(jì)與技術(shù)研發(fā)，雙方在業(yè)務(wù)鏈條、技術(shù)儲(chǔ)備、客戶資源等方面具備天然協(xié)同基礎(chǔ)，重組后將發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，形成“設(shè)計(jì)牽引業(yè)務(wù)、運(yùn)營(yíng)反哺技術(shù)”的良性循環(huán)。
技術(shù)協(xié)同層面，武漢市政院在數(shù)字孿生、AI數(shù)智化、低空經(jīng)濟(jì)應(yīng)用等前沿領(lǐng)域的技術(shù)儲(chǔ)備，將加速武漢控股傳統(tǒng)水務(wù)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)依托武漢市政院在廠網(wǎng)河湖一體化全過(guò)程咨詢、城市綜合服務(wù)AI數(shù)智中心、公司信息化及城市基礎(chǔ)設(shè)施更新運(yùn)維能力提升、低空經(jīng)濟(jì)研究及試點(diǎn)應(yīng)用方面深入研發(fā)，武漢控股進(jìn)一步把握AI和低空經(jīng)濟(jì)的發(fā)展機(jī)遇，產(chǎn)業(yè)布局將得到進(jìn)一步豐富。
市場(chǎng)協(xié)同效應(yīng)同樣顯著，武漢控股已形成以武漢為核心、輻射全國(guó)的水務(wù)運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，在海南、湖北宜都等地?fù)碛卸鄠€(gè)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目;武漢市政院則通過(guò)分支機(jī)構(gòu)布局長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)等重點(diǎn)區(qū)域重組后，雙方可共享客戶資源與區(qū)域渠道，武漢控股的異地水務(wù)項(xiàng)目可優(yōu)先引入武漢市政院設(shè)計(jì)服務(wù)，武漢市政院也可借助武漢控股的當(dāng)?shù)刭Y源拓展設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)“設(shè)計(jì)+運(yùn)營(yíng)”捆綁拓展，提升全國(guó)市場(chǎng)占有率。
從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)看，當(dāng)前我國(guó)城市更新、智慧水務(wù)、流域治理等政策持續(xù)推進(jìn)，水務(wù)環(huán)保行業(yè)從“單一運(yùn)營(yíng)”向“綜合服務(wù)”轉(zhuǎn)型趨勢(shì)明顯武漢控股通過(guò)本次重組，將打破傳統(tǒng)水務(wù)企業(yè)“重運(yùn)營(yíng)、輕設(shè)計(jì)”的業(yè)務(wù)局限，構(gòu)建“規(guī)劃-設(shè)計(jì)-建設(shè)-運(yùn)營(yíng)”全產(chǎn)業(yè)鏈能力，在行業(yè)整合加速的背景下?lián)屨枷葯C(jī)，有望成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)一流的環(huán)境綜合服務(wù)商。
鞏固國(guó)資控股地位 利好全體股東長(zhǎng)期利益 根據(jù)重組方案，本次交易完成后，上市公司控股股東仍為武漢市水務(wù)集團(tuán)，實(shí)際控制人仍為武漢市國(guó)資委，控制權(quán)穩(wěn)定性不受影響 從股東利益保障角度，本次交易設(shè)置了多重保護(hù)機(jī)制。
在股份鎖定方面，武漢市城投集團(tuán)通過(guò)本次交易取得的上市公司股份，自發(fā)行完成日起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，且若發(fā)行完成后6個(gè)月內(nèi)上市公司股票連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于發(fā)行價(jià)，鎖定期自動(dòng)延長(zhǎng)6個(gè)月，充分體現(xiàn)交易對(duì)方對(duì)上市公司長(zhǎng)期發(fā)展的信心。
業(yè)績(jī)承諾方面，交易雙方約定，若本次交易于2025年12月31日前完成，武漢市政院2025-2027年扣非歸母凈利潤(rùn)分別不低于9031.67萬(wàn)元、11314.28萬(wàn)元、11738.71萬(wàn)元;若交易延期完成，業(yè)績(jī)承諾期相應(yīng)順延。
同時(shí)，交易對(duì)方就標(biāo)的資產(chǎn)減值測(cè)試設(shè)置補(bǔ)償義務(wù)，若期末減值額超過(guò)已補(bǔ)償金額，需以股份或現(xiàn)金補(bǔ)足，有效保障上市公司及中小股東利益 此外，本次募集配套資金總額不超過(guò)13.6億元，擬用于支付交易現(xiàn)金對(duì)價(jià)、標(biāo)的公司項(xiàng)目建設(shè)及補(bǔ)充流動(dòng)資金，既可緩解上市公司資金壓力，又能為標(biāo)的公司技術(shù)研發(fā)與市場(chǎng)拓展提供資金支持，推動(dòng)重組后業(yè)務(wù)快速整合落地。
行業(yè)分析人士指出，本次重組是武漢市國(guó)資體系內(nèi)資源整合的典型案例，通過(guò)“運(yùn)營(yíng)+設(shè)計(jì)”協(xié)同實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)優(yōu)化配置對(duì)上市公司而言，武漢市政院的注入將完善產(chǎn)業(yè)鏈、提升技術(shù)實(shí)力;對(duì)標(biāo)的公司而言，依托上市公司平臺(tái)可拓寬融資渠道、擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模;對(duì)全體股東而言，業(yè)績(jī)承諾與股份鎖定機(jī)制為投資收益提供保障，最終實(shí)現(xiàn)上市公司、標(biāo)的公司、股東三方共贏，推動(dòng)武漢控股在水務(wù)環(huán)保行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展浪潮中實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。